郑跃文出席学习型中国-企业资本论坛

       2016年4月22日，由学习型中国促进会、新华联集团、《资本市场》杂志社联合主办的第八届学习型中国—企业资本论坛在北京新华联丽景温泉酒店隆重举行。本次论坛的主题为投资智慧与融资之道。我会会长、科瑞集团董事长郑跃文出席论坛并做了主题演讲。以下为部分发言实录：

       今天受邀跟大家讨论一下我们企业发展、讨论一下我们自己做企业的心得体会。我本人今年下海整30年，取得一点小的成绩，实际上是微不足道的，跟很多企业家、跟傅总这样的大企业家一块比较的时候，我们都是小老弟，也没做太多的事。今天跟大家聊聊我自己做投资方面的心得体会。
        我认为真正的第一代企业家们还是从1984年中国正式城市经济体制改革文件出台以后，像中国科技人才开始纷纷从机关下海，我也算那一批吧。像四通、联想、科海、金海等一批优秀科技企业家从机关出来以后都在寻找企业发展之路，也在寻找中国的企业如何能够真正成为企业，靠在市场上打拼真正成为今后的佼佼者。但是，现在大家知道，这批里已经出现一大批不错的优秀企业，像联想就是我认为比较早的。

       我今天想跟大家讲几句话，今天有很多成功企业家在这儿，也可能有一些正在寻找到底应该怎么做正在摸索道路的企业，我讲讲我们当年的体会。

       第一，要确定自己的发展思路。没想好去做，可能走不长远，这是我个人体会。当年我自己是选好了，我就是做投资，今天跟大家讲投资，可能在座里边一大堆人都告诉大家我也是做投资的，但是，当年说做投资，应该这么说吧，七八年前我告诉别人我是做投资的，实际上没有一个人认同，包括跟地方政府和领导讲我是做投资的，甚至我有多大的企业，别人都没有把你当成真正认真干事的人。但是，我当年选择了做投资，因为我什么都不懂，我只是学财务的人员，我大学学财务的，研究生、博士是学金融的。别的不懂，只会做投资，我就选择了做投资。今天来看，经历了三个阶段，最早做投资，我认为那个时候是中国计划经济向市场转变的过程，那个年代投什么呢？什么是市场最稀缺的那个时候就投什么，第一个阶段投资的是金融。我是对金融行业投资比较早的，1992年成立集团，1992年开始到1993年、1994年有十几个信用社，当时100万可以成立一个信用社，一下建十几个，一个信用社也就是一家银行，当时一年存款可以存1亿到3亿，十几个信用社，资本量一下就很大。1993年，全国工商联开会，我提出应该办银行，光办信用社还不过瘾，当年在工商联会议上我提出应该办银行，后来我们的领导带着我到统战部见王兆国部长，当时联想、四通等和我一块开会的企业一家出20几万块钱，十几家凑了几百万块钱，当时帮工商联成立银行，后来就写报告。当然，我也做了一点工作，组织写报告。从我们提出来到批准一个月时间，朱熔基总理批示：“同意办一家民营企业”，就是民生银行，批准以后，当时王岐山同志在人民银行做副行长，刚好分管金融，当时银行监管司司长找我谈话，说总理批准成立一家民营银行了，你们要做好了，不要成为改革的对象。民生银行成立以后，工商联让我在筹备组做了两年多副组长，帮助筹备，筹备完以后就离开了。后来我也参与了华夏银行改制成为股份制银行。后来参与了保险公司，做证券公司的大股东，我也进入董事会了，参与了一些金融机构的工作。我讲这段历史，是想说在资源短缺的年代，最垄断的行业、最稀缺的行业，如果你入股，那个年代你是非常有效益的。像民生银行上市以后，过了七八年，我们算了帐，每一年的回报10倍，7年以后是70倍回报。华夏银行六七年时间，大概38倍回报。当年稀缺资源的投资是非常赚钱的，这是走过的第一个阶段。

       第二个阶段，在过去投资上市公司做PE阶段中，我们叫批准制、审核制。当年上市公司上市分指标，根本没有给企业上市机会，国企改革以后，朱镕基总理提出“三年脱困”，很好的脱困办法，小的卖干净，国有企业改革就是小的卖掉，大的成立大的国有集团，现在国资委管的这些大企业，然后注资，然后增加资本金，稍微好一点的国有企业，可以剥离，剥离完了以后给指标，上市。很多人都知道那个年代资本市场是怎么回事儿，不是规范的，而且上市以后不能自由流通，股票不能流通，但是可以圈钱。那时候叫“包装”，现在证监会查谁在“包装”，不允许再去做“包装”，是什么样就是什么样，问题要通过自身来解决。但是，当年中国经济持续高速增长，那个年代做PE非常好做，给一个企业5倍市盈率、10倍市盈率，进去以后，第二年市盈率就会降低1倍，第三年又会降低1倍，原因是什么呢？那个年代企业增长、发展是没有问题的，但是，缺流动资金，很少的钱给到民营企业，民营企业没有进入资本市场，只要你得到了1亿资金，回报率比较高，20%回报率的很多。如果给他1亿，一年周转2次，多4000万利润，算帐就能算出来。这时候资本市场是非常简单的，那个时候PE非常好做，我是90年代中期开始和联想成立联想科瑞中国电力，当时进入开关领域，后来又收购了中国最大的开关厂，叫平高电器。90年代中期开始做PE投资，我们第一家上市公司是连云港的农业上市公司，当年收购的公司有些是国有的，有些是民营的，都是控股进去的，也不是战略投资。进去以后，经过两三年改造，PE做到2倍以下。进去以后标准化操作，做完以后，最后都能上市，所以，上市公司比较多。第二个发展周期是做PE投资，那个时候是中国经济高速增长的时候，不管参与国企改革，还是参与中国其他企业的投资，那时候都能找到很好的标的，也能得到比较大的回报。

       现在中国到了下行压力很大的时期了，由短缺经济到上升经济，30多年经济高增长，现在到了下行压力比较大的时候，这个时候开始转型，希望扎扎实实把自己企业做好，这个时候应该通过并购，经济不好的时候，全球经济也好，中国经济也好，都应该是并购。去年4600亿美元并购热潮，原因是什么呢？世界经济也不好，中国经济也不好。所以，中国去年“走出去”是1400亿，60%以上的非金融类投资是并购，所有大企业现在谈的问题都是并购，下一步有什么快速发展的办法？并购。三年多以前的时候，我们选择了生物医药行业，我们认为生物医药行业先做几单并购，国内可能要做到老大，三年过去了，我们做到了。现在我们奔着国际前几位，中国老大在国际上还是小儿科，在全球排十名左右，这次我们将“走出去”，到海外并购，今年一定要进入前五名，一定要走向国际，做一些大的并购。我们一直在海外谈，前几年在海外做了一些并购，日本、澳洲、英国做了一些并购，在英国、澳洲有两个上市公司。并购可能是下一轮发展的核心关键。今年1月4号上海市委书记找我们去谈创新中心的事，我谈到不一定技术创新就叫创新，只要把发展速度增上去了就是创新。这几年复合增长率保证了100%以上，《福布斯》把我们评为全球最具创新力企业一百强第20位，亚洲最具创新企业十强中我们排第5位。创新不单单是我们理解的传统意义的创新。他们问我下一步发展中可以想些什么办法？我说上海应该成立一个帮助中国企业走出去、参与国际并购的并购交易平台，我说我们应该成立一个上海国际并购交易中心，他们听了以后说我们回去讨论讨论这个想法，应该不错。结果，2月1号就把我们邀请过去，要成立上海国际并购交易中心。

       希望以后有机会共同合作。我的自身业务也在不断并购，也做了一些并购基金，我想在医药领域下大力气，目前手头上医药并购企业也比较多，有哪位朋友今后在健康医药领域有好项目，我们可以交流，我们也可以参与，也可以作为投资人，大家可以多交流。我现在兼任中国民营经济国际商会会长。在走出去过程中，像“一带一路”，每年组织中资企业走出去开会，已经开完三期了，像“一带一路”基金、中非基金，基金董事长都是我的副会长，大家在“走出去”的路上希望得到什么支持和帮助，我们为忠实的为大家做好服务。

       谢谢大家！

       出席本次论坛的嘉宾还有新华联集团董事局主席兼总裁傅军，新活力资本投资公司总经理李建孝，国务院参事室特约研究员、国家统计局前总经济师兼新闻发言人姚景源，全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理陈永民，中国外汇投资研究院院长谭雅玲，硅谷创客资本CEO、畅销书《工业4.0—正在发生的未来》作者赵胜等。来自全国各地的中小企业负责人、地方政府投资促进局负责人、投行人士、银行行长、资产管理公司总裁、基金公司总裁、著名风险投资人及媒体记者等近600人参加了本次论坛。