[每月观察]沙特经济多元化的商机与投资风险

       世界最大的石油公司——沙特阿美公司将出售股份以应对国家的财政问题。这一消息目前正在业界广为流传，引起关注。
       财大气粗的沙特如今真到了“砸锅卖铁度日”的地步吗？

       “黑色金子”打造高福利国家
       沙特曾经是一个土地贫瘠、资源匮乏的沙漠之国，自1938年美孚公司在达曼打出第一口商业油井，“黑色金子”滚滚而来，巨额石油收入使沙特阿拉伯从传统的落后的农牧业经济迅速向以石油工业为支柱的经济结构转变，到70年代已成为世界上人均国民收入最高的国家之一。2014年国内生产总值7525亿美元 ，人均国内生产总值2.44万美元。沙特成为一个富甲天下的新兴国家，其国民享受免费教育和免费医疗等优厚的福利。沙特王子的豪华旅游和出行排场更是令人惊叹。
       作为世界上最大的石油生产国和出口国，沙特的“石油财富”支撑这个国家的高福利体系，使其躲避了阿拉伯之春的冲击。成为其维护国家稳定的压舱石，在对外关系方面，它又成为维系阿拉伯兄弟团结，以及地区大国地位的经济基础。如今，沙特在石油输出国组织及其主导的世界能源论坛等多边组织内发挥重要作用，成为经济全球化进程中一支不可忽视的力量。沙特积极推进海湾合作委员会成员国一体化进程，在地区中发挥主导作用，沙特还是中东和阿拉伯地区唯一的G20成员国，有能力在国际上为阿拉伯和伊斯兰世界代言。

       最为人们津津乐道的是“柔软的石油成为所向披靡的武器”，上个世纪70年代爆发的第四次中东战争中，沙特等国利用 “石油武器”支持同以色列交战的国家，从而导致了西方的石油危机以及经济危机，迫使西欧大部分国家和日本迅速转变了对阿-以冲突的立场，增强了第三世界国家反对霸权主义、维护民族利益的信心和勇气。                   
       正所谓“福兮祸所依”，高油价带来的高收入不可持续。石油价格从2014年的每桶110美元跌至如今的30多美元，主要原因是世界经济疲软，造成供求关系失衡。美国曾是最大的石油进口国，如今成为最大的石油生产国并出口，非石油输出国组织成员俄罗斯的石油大量出口，最近被解除制裁的伊朗石油增产，沙特为保护自己在石油市场的份额不减产，这场博弈的结果：油价跌跌不休。对一个被石油所左右、政府收入90%依赖石油的国家来说，低油价对经济的损害很快显现：财政赤字迅速膨胀，2015年的赤字高达980亿美元，相当于GDP的15%，今年政府公布的预算赤字继续走高，为900多亿美元。沙特通过发债、消耗外汇储备等措施加以应对。如果油价未来持续走低，剩下的6500亿美元外汇储备将在未来几年耗光。
       经济改革促多元化
       国际货币基金组织呼吁沙特调整经济政策，控制开支，降低能源补贴，改善财政状况。跟着沙特施行低油价的阿联酋开始了“开源节流”的模式，削减不必要的开支，搁置一些发展项目，增加税收，沙特也开始采取增收节支措施，特别是要改变单纯依靠石油发展经济思路。去年底，在沙特内阁会议上，沙国王萨勒曼要求政府开始执行“全面结构性调整”经济、财政改革计划。根据计划，沙特将上调燃油价格，计划在未来5年调整对成品油、水和电力的补贴额度，并削减开支，逐步将一些国有企业私有化，创造就业机会，改善政府补贴体系，逐步增强资源能效以减少浪费并将征收增值税、烟草税等。进一步夯实经济基础，推动经济和收入多元化。
       沙特经济多元化并非自今日始，在油价高位运行期间已着手利用丰厚的石油收入积极引进国外的先进技术设备，大力发展钢铁、炼铝、水泥、海水淡化、电力工业、农业和服务业等非石油产业。现在，低油价造成的财政问题加速了经济多元化的进程。加大了沙特开放引资、发展非石油产业的力度。1月31日，沙特负责经济的高官披露，将全面开放批发和零售等四个行业，准许外资在上述领域进行100%直接投资，以鼓励外资进入，助力实现经济多元化；还将放松外资进入矿业领域和公共交通领域的限制，提高外方合伙人持股比例。此外，在基础设施 、医疗、教育等民生工程建设方面有大手笔。
       沙特推出的经济多元化新政孕育着巨大的商机。据沙特投资总局的报告，在未来的10年，沙特在重大项目上的总投资近7000亿美元。其中国内基础设施建设投资1000亿多美元。为提高医疗保险的质量和水平，适应民众的需要，沙特的医疗体系升级计划已实施，预计6年内投入资金130多亿美元。这些对外商意味着投资沙特的良机。
       石油工业是沙特国之根本，沙特决不会将其边缘化，只会加强。沙特正通过投资下游产业，为上游产业保驾护航。具体做法是投资兴建炼油厂、打通成品油销售渠道等，实现全产业链布局，重点经营占该国石油出口70%的亚洲市场，保持同俄罗斯、拉美等产油地区的竞争优势。沙特阿美石油公司在韩国、日本和中国投资加工炼油设施，还计划在马来西亚、印尼和越南进行类似的投资。确保这些炼油厂使用来自沙特的石油，在激烈的竞争中保证沙特的市场份额。
       在当前国际市场上，沙特保市场份额最终是为了保油价，忍痛实施低油价不过是逼迫竞争对手出局的手段，最终使油价恢复高位，保证国际市场对沙特能源长期稳定的依赖，再次创造石油财富神话，维持高福利和高开支经济政策，实现国家长期稳定和王室统治永续的根本目标。
       沙特在这新一轮的石油产业投资部署中，同样提供了巨大的商机，中国石化与沙特阿美石油公司合资兴建延布炼油厂就是一例，这是中国在沙特最大的投资项目，总投资近100亿美元，中国石化持股37.5%。此前，中国石化与沙特阿美等在中国福建投产了福建炼化一体化合资项目。

       投资风险上升
       沙特投资环境良好且投资潜力较大，但沙特面临的政治风险也逐渐上升。
       首先，沙特单一的石油经济结构在短期内不会根本改变，石油财政支撑国家高开支的经济状况将持续，但国际油价将长时间处于低位，石油收入的持续减少会造成财政窟窿，削减财政开支和福利补贴，导致很多政府雇员收入下降，购买力减弱。过惯了好日子的沙特人能够忍受吗？这会招致不满，使长期潜藏的矛盾爆发，据英国媒体报道，王室内有人批评执政能力的声音。出现不安定的因素。
       其二，沙特社会两极分化严重,王室成员富可敌国,而下层百姓并不富足。据媒体披露, 沙特公民整体失业率为12%，而35岁以下年轻人口和女性的失业率分别高达30%和35%,大约400万人月收入不超过530美元。一些失业青年在这个富裕的国度里体会到的却是生活无着落，沙特国内社会形势面临潜在不稳定性：青年人是一国中最不稳定的人群，如果沙特政府无法提供充足的岗位安定国内的年轻人，将在未来面临严峻的社会政治风险。
       其三、沙特面临恐怖主义直接威胁的风险。近些年来，沙特不断遭到恐怖主义袭击，造成许多无辜平民死伤。如果说初期阶段，恐怖组织攻击沙特东部什叶派清真寺和聚居地，挑起当地什叶派居民对政府的不满和对逊尼派的仇视,进而引发教派冲突。现在，一些恐怖组织都明确表达了对沙特政府的敌视，甚至公开宣称将沙特作为恐怖行动目标。比如阿拉伯基地组织在沙也边界策划制造多起恐怖暗杀行动。另外，近几年不断扩张的伊斯兰国亦表示沙特是伊斯兰的背叛者，并公开表示将通过“圣战”消灭沙特王国。这些恐怖组织正借沙特南北邻国也门、伊拉克国内政治动荡之时不断扩张，严重影响地区的和平与稳定。在沙特与上述两国交界地区的投资项目，要严防恐怖主义的威胁。